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市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)下跌1.78%，滬深300指數(shù)下跌0.30%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.46%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第23位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平29.8（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是機器人、航運裝備、儀器儀表；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、半導(dǎo)體設(shè)備、航運裝備。
周關(guān)注：4月PMI回落至榮枯線之下，關(guān)注軌交裝備復(fù)蘇投資機會
4月制造業(yè)PMI指數(shù)49.2%，持續(xù)看好弱復(fù)蘇背景下通用設(shè)備自主可控投資機會。4月30日國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，4月我國PMI指數(shù)為49.2%，環(huán)比回落2.7pct，降至榮枯線之下。從各分項指標來看，企業(yè)生產(chǎn)活動仍處于擴張區(qū)間，但需求端有所收縮，4月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，環(huán)比下降4.4pct；新訂單指數(shù)為48.8%，環(huán)比下降4.8pct；供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.3%，環(huán)比下降0.5pct。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比下降2.9pct，繼續(xù)高于制造業(yè)總體；高技術(shù)制造業(yè)PMI下降1.9pct至49.3%。內(nèi)需偏弱外需不振，經(jīng)濟修復(fù)斜率較緩，疊加一季度的高基數(shù)，4月PMI出現(xiàn)回落，但不改經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇趨勢，我們依然看好順周期通用設(shè)備自主可控投資機會。推薦方向包括：1）數(shù)控機床，標的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達；2）數(shù)控刀具，標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3）工業(yè)機器人，標的埃斯頓、綠的諧波。
“五一”鐵路數(shù)據(jù)超預(yù)期，車輛設(shè)備招標及維修需求有望恢復(fù)，建議關(guān)注國鐵近期招標。根據(jù)國鐵集團數(shù)據(jù)，4月27日至5月4日五一小長假期間，全國鐵路共發(fā)送旅客1.33億人次，較2019年同期增加2794萬人次；日均發(fā)送旅客1659.2萬人次，較2019年同期增長26.7%。其中，4月29日發(fā)送旅客1966.1萬人次，創(chuàng)鐵路單日旅客發(fā)送量歷史新高。23Q1全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額1135.5億元，同比增長6.6%。隨著疫情影響的消除和經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇，軌交行業(yè)景氣度企穩(wěn)回升。客流量復(fù)蘇帶動新增需求和車輛設(shè)備周轉(zhuǎn)提升，疊加2019-2022年動車組招標缺口，車輛設(shè)備招標以及維修需求有望恢復(fù)，建議關(guān)注國鐵近期招標。相關(guān)標的：中國中車、中國通號、時代電氣、天宜上佳等。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
風(fēng)險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。
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