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    家用電器行業點評報告:7月內外銷增勢良好,23冷年圓滿收關


    (資料圖片)

    核心觀點:

    事件:產業在線發布2023年7月空調銷售數據,2023年7月家用空調生產1645.3萬臺,同比增長32.0%,銷售1660.9萬臺,同比增長22.9%,其中內銷出貨1175.5萬臺,同比增長27.61%,出口出貨485.5萬臺,同比增長12.9%,庫存1779.73萬臺,同比增加2.4%。

    2023冷年以內銷增長+出口韌性收官。2023冷年累計數據來看,家用空調生產16788.2萬臺,同比增長9.1%,銷售16747.0萬臺,同比增長9.2%,其中內銷出貨10155.7萬臺,同比增長16.9%,出口出貨6591.3萬臺,同比下降0.8%。2023冷年內銷創歷史新高,出口保持韌性。隨著高溫消退和臺風暴雨天氣來臨,7月下旬部分區域終端市場顯著降溫,上游生產端節奏開始調整。未來隨著一系列房地產和促銷費政策信號落地,對市場的實質性利好值得期待。出口方面,7月出口在北半球高溫天氣、匯率波動、海運費回落、渠道補庫需求逐步抬升等因素作用下錄得良好增長,但部分市場需求不足仍然存在。

    內銷改善推動頭部品牌表現靚麗,低基數下二線品牌彈性更大。7月美的、格力和海爾內銷增幅分別為23.2%、19.3%和28.0%,出口同比增幅分別為1.5%、2.7%和3.8%。由于頭部企業戰略調整,二、三線企業獲得了更大的空間,疊加基數較低,彈性更為顯著。奧克斯、長虹和海信內銷增幅優于行業,分別為40.8%、66.7%和76.5%,外銷增幅分別為115.0%、68.4%和4.1%。累計數據來看,1-7月份美的、格力、海爾總銷量同比8.5%、6.1%和9.3%,主要受到內銷量同比增長19.6%、14.4%和21.6%的帶動。

    頭部企業出口表現分化,行業集中度輕微松動。7月份美的、格力、海爾總出貨量市占率同比分別-1.69、-1.54、+0.01PCT,其中內銷市占率同比-1.05、-2.02、+0.03PCT,出口市占率同比-3.17、-1.58、-0.48PCT。從累計角度看,2023年1-7月美的、格力、海爾總出貨量市占率同比-1.58、-1.76、-0.40PCT,整體來看頭部品牌市占率輕微下滑,主要與戰略調整和出口表現弱于二線品牌所致。從集中度來看,1-7月空調內、外銷CR3為69.2%和61.7%,同比-4.4PCT和-2.0PCT,其中7月內、外銷CR3同比分別-3.0PCT和-1.9PCT。

    投資建議:7月空調內外銷增勢良好,2023冷年迎來圓滿收關。新冷年空調企業已陸續開盤,政策以穩為主,適當推動調整結構。后續隨著利好地產及促消費的政策細化落地,對國內需求端產生實質性提振,以及海外運費持續回落和人民幣貶值帶動出口增長,家電企業穩中向好發展形勢或將延續。建議關注美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)和海爾智家(600690.SH)。

    風險提示:原材料價格波動的風險;行業競爭加劇的風險;內需恢復不及預期的風險;出口不及預期的風險。

    責任編輯:Rex_21

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    充電樁不少 可惜全沒電

    · 2023-08-21 11:08:19
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