分步發行可解決華虹公司募資爭議

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華虹公司首發募資212億元卻拿210億元理財，此舉引發市場極大討論，更有聲音質疑此舉是對有限資源的巨大浪費。在本欄看來，華虹公司首發募資壯大經營沒錯，市場的質疑也沒有錯，而如果采用分步發行募資的辦法，就能解決所有的爭議，且符合各方利益。首發企業對募資進行輕重緩急排序，既然暫時用不到，那首發時就揀要緊的來。

華虹公司的事情，也要從兩方面來看。從公司的角度看，既然整個項目需要212億元，那么就一次都募資過來，在賬上趴著也沒什么損失，這樣用的時候就比較方便，而且不會出現資金青黃不接的情況，對于公司來說風險最小。

但是從股東和投資者的角度看，華虹公司把募集資金投向理財產品，這是對有限資源的極大浪費。以股東的角度，募集資金的成本要遠高于理財產品，專家說過，上市公司通過普通股募集資金，其成本要遠高于銀行貸款和發行債券，所以股東認為，上市公司通過高成本的渠道募集資金，然后卻把資金投向低收益的理財產品，是明顯不劃算的。

從投資者的角度看，A股市場需要更多的活躍資金，華虹公司募集了212億元，卻把210億元用來理財，有種“戲?！惫擅竦母杏X，如果把這210億元留在二級市場，對整個股市的走勢也是一個很好的支撐。

從多方面綜合考慮，華虹公司應該還有更好的做法。可以先估算一下一年內需要投入的資金量，例如50億元，那么就先募集50億元，等到過了大半年之后，再評估一下未來一年的資金需求以及公司的利潤水平，看看資金缺口有多大，然后再進行下一次融資，這樣一來，不僅節省了市場資金，同時也大幅節約了公司的融資成本，這對于投資者和股東來說，都是一件好事。

或許華虹公司會擔心未來融資無法達到先前預期的風險。但事實上，華虹公司作為一家上市公司，不僅可以通過股權進行融資，也可以通過可轉債、企業債、銀行貸款等很多渠道進行融資，而這些渠道的融資成本都要比普通股更低。只要經營業績沒問題，募投項目進展沒問題，華虹公司大可不必擔心未來的融資問題。

其實，不僅僅是華虹公司，對于所有的IPO企業，首發過程中都可以考慮分步發行。對于企業而言，上市是頭等大事，同步的融資可能沒那么緊迫，在首發融資時，可以擇取部分重要的募投項目先行完成發股融資，正常推動的過程中再擇機繼續融資，既不會打亂公司的戰略規劃，也能降低對市場的打擊，更不會出現閑置資金去購買理財產品的情況。

上市公司應該轉變一下觀念，在募資面前，不能總想著一口吃成個胖子，慢慢來可能效果更好。

責任編輯：Rex_28